消费淡季来临，鸡蛋价格趋跌

受豆粕等农产品期货持续上涨提振，周一鸡蛋期货低开高走，增仓放量上行，大有开启新一轮涨势之势。不过，近期鸡蛋现货稳步回落，后期进入阶段性消费淡季，加之蛋鸡存栏量不断增加，鸡蛋后市不容乐观，恐难持续走强。

现货价格趋跌

随着端午节的临近，各大超市等消费终端集中备货基本结束，由节日备货而带来的价格上行动力随之消失。节后往往是鸡蛋的阶段性消费淡季，鸡蛋供需和价格在节前节后冰火两重天成为常态。

一方面，随着夏季的到来，我国南方大部分地区进入梅雨季节，连续的阴雨、潮湿、高温天气对鸡蛋的存储、运输带来不利，鸡蛋贸易商加速出货，使得鸡蛋供给增加。另一方面，由于保存条件要求较高，消费终端也不愿意大量存货，大多随用随买，导致鸡蛋阶段性供需宽松。因此，上周以来，鸡蛋现货价格在之前上涨了近两个月后冲高回落。

未来供给充裕

2015年下半年以来，由于国内玉米、豆粕价格大幅下跌，鸡蛋价格触底走高，蛋料比大幅回升，蛋鸡养殖利润明显转好，养殖户蛋鸡养殖热情高涨，蛋鸡存栏量不断增加。据监测，4月全国蛋鸡总存栏量为15.12亿只，较3月增加1.36%，同比增加10.57%，已经是连续4个月环比增加。从鸡龄结构上看，幼雏鸡占比从上月的12.72%继续上升至13.98%，意味着远期鸡蛋产能较好维持，鸡蛋未来供给充裕。

原料提振有限

在现货低迷的情况下，鸡蛋期货价格却大幅走高，期货升水增加。期现背离的主要是鸡蛋的重要生产原料玉米和豆粕期货大幅上涨提振所致，但原料上涨对鸡蛋价格的刺激作用有限。

首先，和成本驱动价格上涨相比，鸡蛋自身供需的松紧程度对价格的影响更大；其次，由于南美大豆生产遭遇自然灾害而减产，利多美豆出口，使得近期国内外豆类不断走高，国内豆粕现货价格也不断上涨，但是豆粕在蛋鸡饲料中的占比仅有20%左右，对养殖成本的影响有限；最后，近期由于玉米货源偏紧，政府开启了临储玉米抛售，近两次成交率在50%左右，成交价高于预期，后期每周将有200万吨以上的玉米挂拍，会充分满足市场需求。在可预期的、稳定的粮源供给压力下，市场心态将会趋稳，玉米拍卖成交价有望走低。玉米价格上涨空间不大，对鸡蛋价格的刺激作用有限。

整体来看，近期鸡蛋期货上涨，主要受周边农产品期货特别是豆粕和玉米期货上涨提振，但这种影响随着时间的推移将逐渐弱化。在鸡蛋供给增加、消费转淡、现货价格低走的背景下，鸡蛋期货反弹高度受限。