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猪价四季度预计温和回升 新一轮猪周期或将开启

  • 来源:和讯网
  • 日期:2017-10-18
  • 编辑:admin
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2017年上半年,CPI中猪价(生猪)从年初的18元降至6月的12.8元,同比-16.7%,不过7月起猪价开始反弹,9月最高回升至14.9元。随着三季度猪价的企稳回升,猪价的上涨能否持续?新一轮猪周期是否将要开启?

实际上,2006年至今经历三轮猪周期:2006/6-2009/6、2009/7-2012/8、2012/9至今,分别历时3年、3年1个月、5年。

由此可见,近期猪周期的时间在逐渐拉长。前两轮猪周期都在3年左右,本轮猪周期至今已持续了近5年,主因一是规模化经营程度提高,企业相对于散户,产能调整更加谨慎;二是政府行政化去产能。本轮猪周期在2017年6月猪价同比跌至-17%(接近上轮猪周期底部),下半年以来猪价有触底反弹的迹象,9月跌幅已收窄至-12%。

专家指出,猪价由供需决定,供给起主导作用,需求起次要作用。民生证券表示,随着下半年猪肉的供给减少,预期四季度猪价温和上升,猪价同比跌幅持续收窄,新一轮猪周期或将开启。

首先,猪肉的需求主要取决于居民收入和消费习惯。猪肉需求的年间增长相对平缓,波动更多体现在年内季节性变动。猪肉消费旺季为春节(1-2月)和暑假(6-9月)。

再看供给,直接影响猪价的是指产出端的生猪出栏和猪肉产量,属于流量概念;而生猪存栏是产能,属于存量概念。从历史数据看,猪价同比(价格)和生猪出栏同比(供给)反向关系明显。

产能(生猪存栏)领先产出(生猪出栏)10个月,背后的微观机制是生猪养殖过程,从母猪怀孕到肉猪长成出栏的养殖过程需10个月。

因此综合考量之下,上述机构预计,猪价将在2017四季度震荡上升,2018年进一步回升,新一轮猪周期或将开启。对于生猪存栏,在市场利润变化和政府环保拆迁的共同作用下,生猪存栏在2017年四季度继续走低但跌幅收窄,2018年生猪存栏有望反弹。
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