凯丰周评：豆粕、油脂回调空间有限

【盘面价格】五一期间，美豆明显回落，主要受美豆出口季接近尾声，基金获利平仓；美豆油明显回落；马盘棕榈油跌幅小于豆油；

【进口成本核算】南美大豆FOB升贴水小幅止跌震荡；进口大豆成本五一明显回落，5、9月豆粕亏损仅150左右；1月亏损达250左右；进口豆油成本明显回落，9月盘面套保亏损仅200左右；进口棕榈油回落幅度较小，9月盘面亏损仍维持在600左右；南美豆油fob升贴水止跌；

【供需数据】中国进口马来西亚棕榈油同比明显下降，印度进口需求增加；CFTC期货持仓显示：美豆、豆油、豆粕基金净多单分别为15.9万手、4万手、6.3万手；分别环比增加14%、2%、10%；小麦、玉米净多单亦明显增加；总持仓分别为61、30.7、31万手，分别环比下跌7.7%、5.6%、2.2%；国内港口大豆、棕榈油、豆油库存分别为652、114、101万吨，棕榈油库存环比上周下跌7万吨，豆油小幅上升3万吨；国内豆粕现货震荡下行；棕榈油较豆油抗跌；

【后市重点因素及观点】本周将公布5月美豆供需报告、MPOB棕榈油报告；美豆在大幅回落后，小幅反弹，后续将重点关注美豆种植进度及中国远期买盘意愿。近期国内生猪养殖需求仍无法明显减少、水产、禽料需求明显恢复；节前饲料厂备货意愿较强；国内豆粕、油脂短期回调空间有限，等待低点。供参考。