迈科期货早评：资金略显空头强势，粕类跌破关键位可追空

一、外盘分析

隔夜CBOT市场维持弱势，期价整体震荡下跌。其中美豆主力05合约收至948.6美分。

基本面上市场仍旧处于反应南美大豆逐渐上市带来的供应压力阶段，在目前时间段，缺乏物流炒作的情况下，再加上美国大豆库存充足也难以如同去年一般进行库存紧张炒作，因此消化南美大豆供应压力成为市场需要直接面对的问题。

二、成本及利润分析

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
美豆（5月）	70	374.3		2959	3221	112	2615	5161
美豆（10月）	89	377.8		3027	3245	68	2683	5236
巴西大豆（6月）	64	373.5		2954	3172	68	2607	5166
阿豆油（6-7月）	-1.6	653.2		5533	5366	-167
马棕油（5-6月）		607.5		4992	-336
加菜籽（8-9月）			450	3508	3777	69	2126	5722
加菜油（6月）			760	5849	-21
菜籽（国产）				5000	3419	-1881	3356	9035
鸡蛋（平均）				3.77	3.814	0.04
注：成本为进口到岸成本（收储菜籽为收储价格），油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

美豆进口升贴水保持稳定，进口大豆压榨利润保持稳定。二季度进口加菜籽出现了持续的盈利，国产菜籽由于成本高亏损依然很大。

三、国内现货市场分析

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3733	3220	2982	2850	5737	5800
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
5165	5180	2335	2350	6156	6100
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
5008	4950	2443	2360	2.95	3.29
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

国内现货市场，粕类现货报价稳中下跌，一方面油厂胀库压力明显，另一方面方面生猪存栏创下几年来的新低，终端需求低迷，中间环节谨慎观望，令整体成交清淡，市场整体表现疲弱。

油脂方面价格保持稳定，在油厂压粕销售策略下，挺油不得不为止，加上原油价格近期表现不错也对食用油价有一定支撑作用，虽然整体需求仍旧疲弱，不过近期价格会表现相对稳定，但也仅仅止步于此，想要上行仍旧缺少动力。

四、期货市场分析

昨日内盘农产品低位震荡。

粕类方面，豆粕在低位测试底部支撑，资金仍有一定量的流入，但是多头资金开始呈现出分散格局，且有投机盘的多翻空动作。而菜粕资金更是减仓明显，价格更加缺乏动力，近期价格跌破支撑的可能性增大。

油脂方面，三油低位反弹，且有资金流入动作，不过空头力量强大，能否进一步拉升仍然需要谨慎。

鸡蛋空头行情仍未结束，而技术压力位4350-4380一带集结空头成本，可以此为压力进行短线操作。

五、总结

市场未来一段时间将会继续处于消化南美压力的周期中，同时内盘也缺乏支撑的力量，资金格局上也表现处一定的空头集结倾向，因此预计跌破下方支撑进一步下行的可能性很大。不过我们仍旧建议关注豆粕的下方关键位，不跌破不追空。此外鸡蛋连续测试短线空头成本，保持谨慎。

操作建议：

豆粕跌破2660可追空；菜粕观望。

豆油观望；棕榈油观望。菜油观望。

鸡蛋09空单收盘上4380止赢。

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