美豆暂停下跌，豆粕维持弱势[10.15]

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日期：2013-11-05 16:55
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预计短期美豆仍将维持弱势走势，不过在美国农业部重新公布报告之前，市场缺乏明显的交投线索。

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆11	1273	+6.2	+0.49%	+4000
CBOT豆01	1271.6	+5.4	+0.43%
CBOT豆粕12	407.4	+4	+0.99%	+2000
CBOT豆油12	40.39	+0.11	+0.27%	+1000
BMD棕油12	2362	-18	-0.76%
注： 11为主力合约

经历了大幅回落走势之后，美豆11合约昨夜暂缓下跌，市场重新回归窄幅震荡，从形态上看，长阴线后未能再接到一根阴线，表明市场下跌动能并没有那么的充分，市场中不少获利资金只是意图短线，在美国政府重新开工之前并没有过久的抛空意愿。同时从价格上看，美豆11合约由于临近交割，因此下跌的时间并不充足，而01合约的走势相对偏弱，预计美豆主力合约本轮下跌的目标将会在1220一线以下。预计短期美豆仍将维持弱势走势，不过在美国农业部重新公布报告之前，市场缺乏明显的交投线索。

主要品种成本	升贴水	变动	成本	销售收入	利润	粕	油
美豆（11月）	97	-	4017	4227	60	3640	7076
美豆（1月）	93	-	4003	4227	74	3628	7052
阿豆油（12月）	-0.49	-	7325
棕油(10-12)	150.2	-40	6367
菜籽（收储）			5100	4215	-1085	3106	9207
菜籽（产区）			5100	4215	-1085	3106	9207
注：成本为进口到岸成本（收储菜籽为收储价格），油粕为原料成本计算后的理论价格

近期美国大豆压榨利润依然偏高，油厂已经通过种种手段将高价格风险区块中的豆粕销售，成功把风险转嫁给下游需求企业以及贸易商。从短期市场波动来看，豆油走势有复苏迹象，我们关注油厂是否会改变挺粕压油的经营策略。

国内现货	地区	成交价	变动	品种	地区	成交价	变动
大豆（进口）	大连港	4550	0	菜籽	淮南	5200	0
大豆（进口）	青岛港	4630	+30	菜粕	荆州	3350	0
豆粕（43）	张家港	4400	0	菜粕	防城港	3350	0
豆油（一级）	日照港	7100	-50	菜油	荆州	9100	0
豆油（一级）	张家港	7220	0	菜油	防城港	8100	+100
棕油（24）	天津港	5650	0

现货市场方面，豆粕现货价格继续下滑，均价下跌至4300-4400元/吨，多数地区下调报价30-50元左右，成交清淡。油脂分化，豆油较为疲软，部分地区下调报价30-50元，其他地区保持稳定，但成交一般。棕榈油则保持坚挺，个别地区小涨，但消费弹几下，成交并未有突出表现。

内盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	持仓量	变动	成交量	变动
大豆1401	4662	-13	-0.28%	84946	-998	42660	+15960
豆粕1401	3631	-47	-1.28%	1812564	-70388	1302642	-207498
豆油1401	7058	-28	-0.4%	616002	+6392	402274	-123782
棕油1401	5680	+56	+1%	630022	-11724	330052	+5834
菜籽1311	5149	+1	+0.02%	2	-4	4	-2
菜粕1401	2470	-7	-0.28%	953592	-17644	1507618	-256356
菜油1401	7342	0	0	134562	-6118	66170	-16736

期盘油脂油料油强粕弱延续，其中棕榈油领军收涨，豆粕跌幅最大。目前豆类油粕均以1405合约为主力战场，豆粕空头主力开始施压，豆油多头则相对更加集中一些。棕油1401资金开始分散，预计其价格坚挺的持续动能不会太久。

总结：国际市场在美国政府关门后缺乏有力的信息炒作依据，这令市场陷入短暂的无方向之中。但是整体季节周期而言，目前仍旧处于消化新作大豆的供应压力之中，而昨日有传闻称中国进口商正在采购美国大豆令CBOT反弹这一消息，在无确切消息证实的情况下，难有持续性的支撑能力。国内市场油粕进入反转期，豆粕价格的下滑以及豆油尚无消费动力支撑令油厂遭受损失，这种情况不会持续太久，等待豆油消费启动更加实际。而资金结构上油粕均无持续且集中的仓位分布来支持价格，且棕榈油资金结构开始分散，其上涨动能需要谨慎。

操作建议

豆粕01合约可在3608-3634区间内抛空，3655一线止损，远月空间相对较大。

豆油、棕榈油观望。

菜油7300上择机试空，菜粕观望。

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