1.15农产品早评：天气及出口利多CBOT反弹，内盘油粕期现背离观望

隔夜CBOT主体收涨，大豆、豆粕收涨，尤其豆粕涨幅逼近2%，豆油收跌，弱势依旧。

基本面上豆类供需大格局没有改变，仍旧处于全球产量丰收的增产周期中，这将限定豆类品种上涨的幅度以及大趋势。而近期由于阿根廷种植区结束降雨导致市场再度担忧其高温干旱天气会对大豆生长不利，同时近期美农持续公布私人出口商的出口报告利好价格。此外今晚NOPA将公布月度压榨报告，市场预计12月压榨量将会高于11月，对价格形成支撑。但是豆油由于交割压力沉重，市场需求疲软，未能跟随涨势。

近期美豆在出口需求旺盛以及余豆不多支撑下离岸贴水保持稳定，但是巴西产量预期再度增加令远月船期升贴水下滑，结合近高远低的盘面报价，使得巴西大豆进口成本愈发有利，目前美豆与巴西大豆的进口成本及压榨利润差距从前一日的297元/吨扩大至308元/吨。

 

 

昨日内盘农产品以涨为主，粕类领涨。

其中豆粕1405合约大规模减仓，但相较09合约增仓来看，增仓幅度不及05合约减仓幅度。豆粕本轮短线上涨存在疑点，追高需谨慎。此外菜粕资金持续流入，多空对峙结构成型，配合基本面情况，预计会成为近期领涨品种。

油脂方面，豆油减多增空持续，近期将会保持相对弱势。棕榈油资金分散，但相对豆油来说，结构偏多，豆棕两油套利结构延续。

 

 

总结：近期CBOT市场基本面情绪偏多，在阿根廷天气再度陷入干热炒作以及美豆出口旺盛的刺激下，CBOT低位反弹，同时由于市场预期今晚公布的月度压榨报告将会高于前一月压榨量，令此前本就下调的大豆季度库存再添紧张气氛，进一步刺激CBOT大豆回升至1300美分之上。目前来看，豆类宽松的大格局没有改变，这将把美豆限制在1350-1400美分之下，而近期的天气及出口炒作则会支撑短期行情走好，建议投资者视为反弹行情。而国内市场上豆粕现货市场相对稳定，报价较之期货盘面略显疲软，导致近期基差持续回落，这样会限制豆粕期价的上升空间。而豆油现货价格则相对期货略显抗跌意愿，基差持续上升，同样会限制豆油的下跌空间。目前油粕期现背离迹象明显。而资金面上菜粕表现的可圈可点，行情或许比较明显。此外豆棕油脂资金结构明显相对，套利操作可以延续。

 

 

操作建议：

豆粕高开后关注3375一线压力。豆油观望，空豆多棕操作。

菜籽类观望。

棕榈油观望。

玉米多单逢高止盈；鸡蛋少量多单持有，跌破3800离场观望。